骰子绝技:涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2020年05月12日 06:00:00 中财网
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  新城控股(601155):销售持续恢复 拿地力度大幅提升
  类别:公司机构:兴业证券股份有限公司研究员:阎常铭/郭毅/徐鸥鹭/靳璐瑜日期:2020-05-11
  投资要点
  事件:
  4月份公司实现合同销售金额约180.63亿元,销售面积约164.40万平方米。

  1-4月累计合同销售金额约490.44亿元,比上年同期下降27.99%,累计销售面积约450.22万平方米,比上年同期下降24.06%。

  点评:
  4月销售环比持续恢复。4月单月公司实现合同销售金额约180.63亿元,比上年同期降低15.6%,环比增长26.7%;销售面积约164.40万平方米,比上年同期降低7.4%,环比增长20.3%。销售均价10987元/平方米。1-4月累计合同销售金额约490.44亿元,比上年同期下降28.0%;累计销售面积约450.2万平方米,比上年同期下降24.1%,销售均价10839元/平方米。

  4月拿地力度大幅加强。公司4月份拿地金额146.2亿元,拿地面积215.7万方,拿地金额占销售金额的比重为81.0%,单月投资力度加强。1-4月拿地总金额208.2亿元,拿地金额占销售金额的比重为42.5%。4月平均拿地成本为6778元/平米,拿地主要集中于申博手机客户端下载直营网长三角三四线城市,在中西部也有所布局,以拿地金额看,泰安占比11.5%,宿迁占比10.7%,黔南占比15.3%,保山占比16.3%,乌鲁木齐占比11.1%。

  净负债率大幅下降,在手现金充裕。净负债率下降,在手现金充裕。截至2020Q1,公司净负债率仅为42%,有息负债规模为788.25亿元,资产负债率86.96%,扣除预收账款及合同负债的资产负债率75.94%,未来有提升空间。

  持有货币资金为528.6亿元,远高于一年内到期的有息负债250.3亿元,短期偿债倍数为2.1倍。4月公司成功发行5亿元半年期申博手机客户端下载直营网公司债,票面利率为4.28%。

  投资建议:新城控股业绩稳健增长,净负债率大幅下降,商业快速发展。我们预计2020-2021年EPS分别为6.74元、7.88元,按照2020年5月8日收盘价,对应的PE分别为4.8倍和4.1倍,维持"买入"评级。

  风险提示:地产销售不及预期,货币政策持续收紧。

  
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